深度 - 奇瑞混改“疑云”

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，希望能够帮助到您 。

奇瑞长期以来的问题并未解决，品牌体系和产品结构都需要进一步梳理。

文丨彭苏平

虽然成功引进了新的投资人 ，但奇瑞混改并非波澜不惊
。

近期
，腾讯新闻《潜望》报道称，一年前拟斥资196亿元入主奇瑞的青岛五道口基金 ，目前正在寻求融资重组
，规模高达60亿元。

上述报道称，目前青岛五道口基金已经在该项目上耗资近100亿元 ，不过
，目前基金的出资方均为青岛市国有资本，而青岛五道口基金管理人无力解决后续的资金问题 。

奇瑞和青岛五道口基金先后否认了上述消息
。12月10日晚间 ，奇瑞控股发布官方声明称
，奇瑞增资扩股项目已经顺利完结，近日个别媒体发布的臆测报道严重失实。青岛五道口基金实际控制人、奇瑞控股及奇瑞汽车副董事长周建民也对媒体回应 ，不存在重新融资，奇瑞的混改顺利进行 。

12月14日
，有熟悉奇瑞混改项目的业内人事对智库君表示，从法律程序上看 ，奇瑞混改的确是结束了
，而相关基金重组融资，实际上是参与混改主体“内部资金的调整”
。他同时表示 ，相关基金会引入部分民营资本
，以实现真正的混改，未来根据需要 ，安徽省国资也可能参与其中。

混改是奇瑞前进的关键一步 。这家昔日在安徽省芜湖市偏安一隅的整车集团
，近年来的发展并不尽人意，借助此次混改 ，奇瑞有望进一步市场化
，彻底解开体制机制的束缚，在提升业绩的同时 ，也有机会登陆二级市场，获得更多长远发展的筹码
。

今年下半年以来
，凭借多款高性价比车型的推出，奇瑞在汽车市场上的表现逐渐向好。但对于一家车企而言 ，短期的反弹并不可以高枕无忧
，在竞争激烈的汽车市场，能否制定适合自身的发展战略并推动落实 ，才是长久的生存之道——这也是当前奇瑞需要解决的问题
，无论混改成功与否 。

错过了8月底的关键期？

从奇瑞的角度而言，混改首先是为了引入新的资金
。但结合各方信息 ，此次混改的资金似乎并未全部到位。

根据腾讯新闻的报道
，目前青岛五道口基金已经支付了两笔款项，一是奇瑞控股与奇瑞汽车增资款的40% ，共计57.87亿元
，二是在华泰资管处的股权收购，共计41.3亿元 。

尽管收购款也是真金白银地出了 ，但显然与奇瑞无关。也就是说，根据上述报道
，混改之后的奇瑞只拿到了不到60亿元的资金
。

8月底，有奇瑞内部人士向媒体表示 ，青岛五道口基金拖延了“第二期增资款 ”的交割。据悉
，根据股权交易协议中关于增资价款的支付安排，投资方应在协议生效的五个工作日内支付40%的增资款 ，并在协议生效的270日内支付剩余60%的增资款——根据时间推算
，8月底恰好是支付剩余增资款的最后期限 。

然而，今年以来 ，奇瑞控股和奇瑞股份都未有相关股权信息的更新
。

启信宝上的信息显示
，青岛五道口基金位列奇瑞控股的三大股东之一，认缴出资额约为29亿元 ，占奇瑞控股总股份的46.8%
，恰好是奇瑞控股增资项目释放的股份（30.99%）与华泰资管此前在奇瑞控股持有的股份（15.78%）之和，股权变更时间为2019年12月13日。

一份奇瑞控股2019年年报则显示 ，当年12月6日，公司获得了青岛五道口基金的一笔实缴资金
，数额约为17.5亿元，而29亿元的认缴出资 ，出资时间显示是2020年8月28日 。

奇瑞混改的另一主体——奇瑞汽车
，在股权变更方面则没有任何信息，仅同样在2019年12月13日完后了注册资金变更 ，从原来的约44.6亿元增至54.7亿元
。

结合上述信息与媒体报道来看
，可以确定的是，今年8月底是一个关键节点。此前 ，奇瑞控股董事长尹同跃也曾表示
，奇瑞混改有望在8月底完成 。

奇瑞控股剩余的增资款项及实缴注册资金真的没有到位吗？在工商平台上，实缴资金部分并未披露 ，但上述接近奇瑞混改项目的业内人士对智库君表示
，目前青岛五道口基金的确在引进新的出资人，“青岛（政府）的钱先出 ，但还需要一些民营的资金来配套，根据下一步的需要
，安徽的国资也可能会进来一点
。
”

另外，奇瑞汽车的增资款项落地了多少？根据腾讯新闻的报道 ，青岛五道口基金已经一并支付了奇瑞汽车40%的增资款
，但奇瑞汽车的股权结构却一直没有显示出任何变更。

有产业界人士对本报记者分析：“注册登记事项发生变化，一般由企业自行到工商局进行变更核准登记 。奇瑞汽车的相关信息没有变 ，只能说明它本身不希望变——可能是对方的协议履行它不满意
，也有可能是为了多留一张牌
。”

值得一提的是，即使增资扩股后的奇瑞 ，今年也多次传出被银行授信的消息：今年4月
，广发银行为奇瑞控股及下属成员企业核定了70亿元的集团授信额度；8月19日，建设银行也把对奇瑞控股的授信额度将提升至185亿元。

资本运作“争议 ”

青岛五道口基金在项目实施过程中进行重组融资 ，有汽车产业投资人士分析
，存在两种可能：一是前期资金就没有募集到位，二是分期募集的资金启动了下一阶段的融资——如果是第一种情况 ，说明“资金募集出问题了
”：出资人要么是没有钱了，要么是不愿意投了 。

不过
，上述接近奇瑞混改项目的人士否认了这一说法。他对智库君表示，青岛市国资的资金已经按照法律要求出完了 ，现在的重新配置
，主要是为基金引入民营资本，以达到真正混改的目的
。“如果全部是青岛市国资 ，那跟原来又有什么区别呢？”

启信宝信息显示
，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）的主要股东为济南佳鼎投资合伙企业（有限合伙）和济南畅赢金安投资合伙企业（有限合伙）两家企业，它们的出资比例各为49.5% ，认缴出资额为10亿元。此前
，两家企业均属山东高速集团，但今年6月 ，二者的股权结构及注册资金发生变更 。

其中
，佳鼎的控股股东变成青岛城鑫控股集团，背后是青岛市即墨区国资运营服务中心 ，公司的注册资金由2亿元变成1.08亿元；畅赢金安的情况则略为复杂，股东除了青岛市即墨区国资旗下的鑫诚恒业集团外
，还有青岛旅投中骏投资管理有限公司，其由青岛市国资持股35% ，另外65%的股份则由北京的一家私募基金持有
，名为中骏天宝资本管理（北京）有限公司——由此看来，一小部分民营资本已经入场
。

实际上 ，奇瑞混改项目自尘埃落定以来
，便一直存在争议。上述汽车产业投资人士认为，青岛五道口基金看不出任何产业资本的背景 ，名义上是参与奇瑞的混改
，实际上是为了运营奇瑞上市，而拉青岛市国资入伙 ，也是为了吸引更多资金进入 。“但奇瑞上市困难
，可能是部分资金退出或资金难以募集的直接原因
。 ”

知本咨询高级咨询顾问胡静也曾撰文分析，奇瑞选择青岛五道口基金作为战略投资人会有很多不确定性 ，因为后者的主营业务是投资与资产管理 、投资咨询等，在汽车行业完全是个外行
，“该公司似乎不是奇瑞的最佳选择，未来混改成效还有待观察。
”

上述接近奇瑞混改项目的人士同样否认了这一说法 。他指出 ，参与奇瑞混改并非冲着上市去的
，以奇瑞目前的情况，短期内上市还面临不少阻碍 ，而投资人还是以长期的产业思维来入股的
，主要是寄望于未来的业绩增长以及潜在合作
。

“青岛的钱就是产业投资。”上述人士强调 。青岛市即墨区政府官网刊登的一篇文章也指出，入股奇瑞汽车 ，与青岛的产业布局息息相关
，即墨引进汽车产能的愿望尤为迫切，辖内汽车产业新城更是喊出了“双千亿 ”目标口号
。按照计划 ，奇瑞将在即墨区落户一家新能源整车厂。

根据腾讯新闻的报道
，奇瑞混改将在业务层面进行重新梳理，同时也将推进部分板块的上市 。在战略层面 ，提出“制造为本、服务升值
、金融助飞
”，并对当前的各业务线进行升级、转型或退出。上市项目中
，奇瑞汽车 、奇瑞徽银
、奇瑞新能源与奇瑞零部件均在计划之列，其中 ，奇瑞汽车计划于2022年在A股主板挂牌
，奇瑞徽银计划在香港上市，奇瑞新能源则计划在科创板或者美国纳斯达克上市
。

奇瑞冲高何解？

混改进程再次引发关注的同时 ，奇瑞刚刚公布了一份不错的11月销量成绩单。汽车是奇瑞控股最重要的业务板块
，也是观察其混改成效的重要窗口 。

据称，11月份 ，奇瑞控股共销售汽车10.2万辆
，环比增长15.9%，同比增长36.4% ，单月销量和增速再创近年来的历史新高
。其中
，奇瑞汽车销量6.5万辆，环比增长18.3% ，同比增长52%，连续六个月保持同比、环比双增长。

近几个月
，凭借多款新车型的推出，奇瑞汽车“回血”许多 。混改以来 ，奇瑞在今年加快了新品推出的步伐
，特别是下半年，先后上市了全新一代瑞虎5x 、全新一代瑞虎8
、瑞虎3x?PLUS等车型 ，在全系车型实行“大单品策略 ”
，有效推动了销量的快速提升
。

不过从全年来看，奇瑞的销量仍然不算乐观 ，在车企销量排行中居于中流
，与吉利、长城 、长安等仍然存在不小的差距。有厂商销量数据显示，截至11月 ，奇瑞汽车今年累计销售49.7万辆
，不到长城汽车同期销量的七成 。

“奇瑞之前暗淡了很久，今年做得还可以 ，主要是推出了一些性价比还不错的车型
。”12月15日，有汽车咨询行业人士对智库君表示
，但奇瑞长期以来的问题并未解决，长远来看 ，品牌体系
、产品结构都需要进一步梳理。

在早年的多品牌战略失败之后
，2013年，奇瑞发布“技术奇瑞
”的企业战略和新的品牌发展战略 ，回归一个品牌 。随后
，奇瑞陆续卖出观致、凯翼，集中精力主要运营星途 、奇瑞
、捷途三个子品牌 ，分别负责高、中 、低端市场
。不过
，这三个子品牌并未为奇瑞赢得差异化优势，反而相互竞争 ，形成分流。

特别是定位高端的星途品牌
，销量一直不温不火 。然而，在中国自主品牌集体冲高的大背景下 ，星途无疑被奇瑞和掌门人尹同跃寄予厚望。

组织架构与高管团队的深度调整，可见一斑
。2020年10月底
，奇瑞成立独立的星途汽车事业部，奇瑞元老级人物——高新华、金弋波助力星途。原奇瑞汽车股份有限公司副总经理
、汽车工程技术研发总院院长高新华正式担任星途品牌总经理、奇瑞控股集团有限公司总经理助理金弋波担任副总经理 ，加上今年3月加盟星途担任销售公司总经理 、来自东风系的陈曦
，形成了星途全新的管理组织架构和高管团队 。

随着基于全新火星架构的车型进一步丰富，尹同跃无疑希望“高新华＋金弋波＋陈曦”的黄金组合 ，可以将星途的产品力和品牌力大幅度提升
，攫取这一细分市场应有的份额
。

实际上，屡此冲高不力 ，让奇瑞在这轮新能源汽车品牌冲高的热潮中也尤为谨慎。今年以来
，国内各大车企集体开启了集体冲高之路，纷纷推出聚焦高端智能纯电动汽车的新品牌 ，唯独奇瑞迟迟没有相关动作 。

上述人士认为
，此轮自主品牌的二次冲高，真正能走通的必然只有少数几家 ，奇瑞暂未参与其中未必是坏事，但对于奇瑞而言
，产品与品牌的打磨仍然重要
。

“高端化做得不成功，做性价比也不失为一条出路。后续的技术投资
、高端的人才引进等等 ，对奇瑞来说都是不小的挑战
，这或许也是混改可以发挥作用的地方 。 ”上述人士最后表示
。?

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

奇瑞5怎么样值得买吗

不是啦！是奇瑞的品牌延伸！

控股旗下四个主力板块

奇瑞控股旗下有四个主力板块 ，分别是奇瑞汽车股份有限公司、奇瑞商用（安徽）有限公司（主要品牌是开瑞汽车） 、新联造船
、奇瑞科技有限公司
，除新联造船是与汽车领域无关之外，其它三个都是与整车、零部件相关 ，这是目前所知的主力板块 。

而在其它领域里
，还涉足了机器人（尹同耀常常提及的机器人销量全国第一的埃夫特公司，目前该公司低调的收购了四家意大利机器人公司） 、房地产
、飞机发动机（安徽航瑞航空动力装备有限公司 ，原动力院长朱航当一把手）
，新能源汽车（单独成立，因此单独拿了新能源资质证）
。

开瑞汽车（百度百科）

开瑞官网介绍：开瑞汽车（官网）

参考佐证：

奇瑞转型（网上车市）

细数奇瑞旗下的7个汽车品牌（搜狐）

奇瑞旗下品牌（度娘）

以上均可证明开瑞是奇瑞旗下而非收购！

值得买。

1、奇瑞汽车是奇瑞汽车股份有限公司旗下产品 ，根据奇瑞汽车股份有限公司官网显示，奇瑞5的定位
，十分符合目前中国家庭用车的需要，充裕的空间 ，省油耐用
，配置丰富，并且性价比十足 。

2 、奇瑞5价格便宜 ，为10万级别的SUV汽车
，车身宽度与高度确实比较出众，甚至可以和一些中级SUV车媲美。

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